海正药业溢价2倍收购瀚晖制药背后:经营数据存疑


18年以来,瀚晖制药的经营已经趋于稳定,似乎进入平台期,后续爆发性增长的可能性目前难以看到。

海正药业(600267.SH)以44亿元收购控股子公司瀚晖制药有限公司(简称“瀚晖制药”)剩余49%股权,用上市公司方面的说法是,“有利于实现整体经营业绩提升”。

而瀚晖制药的财务数据确实亮眼。但是,由于瀚晖制药已经连续两年半营业收入和归母净利润稳定在一个较窄的区间上,经营趋稳,后续大幅增长空间有限,海正药业业绩一次性提升后,持续增长的动力也将不足。

时代财经记者还注意到,2020年上半年,海正药业在强调瀚晖制药营收和净利润达到去年同期水平,即未受疫情影响的同时,原材料和库存商品等存货大幅增长,应收账款情况及前5名单的变动亦存在明显难以理解的痕迹。

溢价2倍的收购

8月31日晚间,海正药业发布公告,拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式,收购HPPC Holding SARL(下称“HPPC”)持有的瀚晖制药49%股权。

截止2020年6月30日,瀚晖制药的评估价值为89.81亿元,评估增值率210.28%,对应股权作价约44亿元。其中,18.85亿元海正药业拟以13.15元发行股份支付,10.15亿元发行可转换公司债券,另有15亿元直接以现金支付。

海正药业同时拟以11.68元,向实际控制人台州椒江国资公司发行不超过7亿元股票,及向员工持股计划发行不超过8亿元可转换公司债券,募集不超过15亿元配套资金。

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